来历：涛哥杂谈\n 这两天，地产圈内最大的工作，莫过于恒大债款重组计划发表
来历：涛哥杂谈\n 这两天，地产圈内最大的工作，莫过于恒大债款重组计划发表。\n 这是人们第一次，真实理清恒大债款窟窿。\n 这份长达201页的公告，总算让人们看理解恒大债款包袱，也让许多债款人完全理解，他们的钱短期内拿不回了…\n\n 1）资不抵债\n 咱们先不说债款重组计划，先看看恒大究竟面对着什么窘境。\n 公告发表的财物负债信息显现，到2021年12月31日：\n 恒大总财物1.699万亿，总负债1.898万亿，负债比财物多1990亿，现已处于资不抵债的状况。\n 而且，这仍是2021年末的状况，其时商场还在高峰期，2022年跟着楼市全面下行，房企财物端其实存在规划不小的减值。\n 因而，当时恒大实践的财物负债缺口，或许更大。\n\n 2）境内外有息和或有债款超越8300亿\n 从其债款组成看，到2022年12月31日：\n 恒大境内有息负债逾期2084亿，境内商业承兑汇票逾期3263亿，境内或有债款逾期金额到达1573亿。\n 当时境内债款逾期算计6920亿元，其间光商票就超越3000亿，而这些商票许多都是由上下游供货商买单。\n\n 值得注意的是的，报表显现恒大境内债在2021年末仍是6130亿，到2022年末进一步扩展至6920亿。\n 假如加上2021年末约1407亿的境外债，那么恒大现在境内外有息债款和或有债款至少超越8300亿。\n\n 3）非受限现金干涸\n 债款压力如此巨大，可恒大手头的现金，却少得不幸。\n 公告显现，到2021年12月31日，恒大集团的现金余额534.22亿，但其间520.82亿为受限资金。\n 非受限现金才13.41亿，与巨大的债款比较何足挂齿。\n\n 4）清盘收回率极低+海量未决诉讼\n 在资不抵债、手头也没钱的布景下，债款人的债款收回，明显已毫无保证。\n 恒大自己当然也很清楚这一点，因而面对境外债款人提出的清盘请求，恒大请德勤做了一个“清算情形下的境外债款收回率剖析”。\n 得出的结论是，假如境外债款人对恒大进行清算，他们大约只能拿回2-9%左右的钱。\n 相当于，在最惨的状况下，100块只能拿回2块，跟血本无归没啥差异。\n 所以在涛哥看来，恒大境外债款人简直别无挑选，大约率只能无法赞同恒大提出的债款重组计划。\n\n 境外借主们钱拿不回去，境内也相同，恒大在公告中发表：\n 现在其标的1亿以上的未决诉讼案子超越789起，触及总金额约3313亿，未决裁定案子超越43件，触及金额322亿。\n 人家标的1亿以上的案子都800起了，许多小借主几十万、几百万的诉讼就更别盼望了，太难了…\n\n 总归，不论境内境外，面对恒大这个现状，根本拿他没啥方法，只能考虑重组计划了。\n 5）债款重组，期限10-12年\n 恒大本次债款重组是针对境外债款人。\n 现在恒大境外债款主体有三个：恒大、景程和天基。\n 以恒大为境外债款主体的占大头，有2个计划可选：\n 计划一：恒大1:1发新债，期限10-12年，随时间推移归还；\n 计划二：发行一部分新债替换宿债，期限5-9年，剩下债款与恒大持有的物业和轿车的股权挂钩，转化为对应的股票。\n 应该说这两个计划看起来都不算好，10-12年太长，不确定性太多，转股的话恒大系的股票危险也极大。\n 不过，正如涛哥之前所说，债款人也没太多挑选，不承受假如要清盘的话，更是啥都拿不到，承受计划一至少是1:1转化，多少藏着一点期望。\n 横竖要是我，我必定不敢要股票，恒大物业或许还能活着，但恒大轿车就很难说了，恒大自己在公告中都讲：\n 在没有新流动性注入的状况下，恒大新动力轿车将面对停产危险。\n\n 6）活下去，再借3000亿\n 假如说恒大债款重组，是没方法的方法，那么重组之后，恒大能正常运营，活下去吗？\n 答案是不一定，还得再借2500-3000亿。\n 恒大表明，未来三年，为完结保交楼、复工复产，他还需要额定的2500-3000亿融资。\n 直到第4年开端，假定公司康复正常运营，且旧改能持续开发，现金流才会逐渐添加。\n 这个也很难了，尤其是旧改，涛哥觉得能让他持续开发的或许性不算大。\n\n 7）靴子总算落地\n 总的来说，恒大这份债款重组计划，不只条款不抱负，而且施行难度也很大。\n 但现在债款人们也没啥方法，究竟即便清盘也拿不到啥钱。\n 不过，靴子总算落地，总比悬而不决要好。\n 从大局视角看，恒大重组计划总算提出，关于整个房地产职业是功德，意味着职业危险出清，又向前迈进了一大步。\n 涛哥有位朋友说，恒大的状况现已代表了最差，其他房企不或许更差了。\n 连恒大都能开端真实操作债款化解，那么其他房企的化债进程估计也将加快。\n 这一轮房地产爆雷潮，是由恒大点着第一个高潮，而跟着恒大债款化解迈出重要一步，整个职业的也将开端筑底上升的期望。\n 仅仅，不幸了恒大那超8000亿元的境内外借主，实际严酷亦别无挑选。\n 关于今日共享的内容，咱们有什么点评？欢迎留言告知咱们。\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，送投顾服务60天体会权，1对1辅导服务！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：张海营